第三季度國內(nèi)啤酒市場呈現(xiàn)加速復(fù)蘇態(tài)勢。

經(jīng)過了“最難上半年”，啤酒股的市場恢復(fù)情況也備受市場關(guān)注。

10月27日上午，百威亞太（01876.HK）公布了三季度業(yè)績，盡管疫情影響仍未結(jié)束，但中國市場第三季度銷量和收入均有好轉(zhuǎn)，而此前公布業(yè)績的青島啤酒、珠江啤酒等國產(chǎn)啤酒企業(yè)的三季度銷售恢復(fù)則更為明顯。

啤酒股三季度銷售回暖

財報顯示，百威亞太2022年1-9月份實(shí)現(xiàn)收入53.1億美元，同比增長4.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤9.3億美元，同比增長8.7%，第三季度單季實(shí)現(xiàn)銷量增長6.3%，這與2021年同期低基數(shù)有關(guān)。中國市場表現(xiàn)則落后于韓國和印度市場，前9個月中國市場銷量和收入分別下降了2.2%和1.5%，每百升收入增長了0.7%。百威方面解釋稱，主要是因?yàn)榇溯喴咔橛绊懥藮|北、華北和西北地區(qū)等主要業(yè)務(wù)區(qū)域，對當(dāng)?shù)匾箞龊筒宛^等渠道銷售造成影響。

上半年百威亞太中國市場銷量和收入就分別下降了5.5%和3.2%，特別是第二季度中國市場的單季銷量和收入分別下滑了6.5%和4.9%。不過隨著疫情影響減弱，第三季度中國市場正在恢復(fù)中，單季銷量同比增長了3.7%，收入則增加了1.6%。

而同期國內(nèi)啤酒企業(yè)的銷售回暖則更為明顯。

10月26日晚，青島啤酒也公布了三季報，1-9月實(shí)現(xiàn)收入291.1億元，同比增長8.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤42.7億元，同比增長18.2%，第三季度青島啤酒收入98.4億元，同比增長了16%，凈利潤14.1億元，同比增長了18.4%。前三季度青島啤酒銷量同比增長2.8%，主品牌青島啤酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量395.3萬千升，同比增長4.5%；中高檔及以上產(chǎn)品銷量249.8萬千升，同比增長8.2%，環(huán)比上半年的6.6%還有進(jìn)一步增長。

青島啤酒方面回應(yīng)表示，前三季度克服了疫情對國內(nèi)部分餐飲、夜場等市場的影響，采取了創(chuàng)新的營銷模式，比如通過布局“青島啤酒節(jié)”和小酒館“TSINGTAO 1903青島啤酒吧”，目前青啤的小酒館已有200多家，加速搶占消費(fèi)場景等，積極開拓國內(nèi)外市場；同時通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和降本增效，推動業(yè)績增長。

申萬宏源研報顯示，青啤第三季度的快速增長，一方面與去年低基數(shù)有關(guān)，另一方面則與今年7、8月份天氣炎熱，市場啤酒需求旺盛所致。雖然第三季度受到部分地區(qū)疫情反復(fù)影響，餐飲及夜場渠道受阻，這也影響了部分高檔酒銷量，但次高端升級的趨勢并未改變。

珠江啤酒1-9月份實(shí)現(xiàn)收入41.1億元，同比增長10.6%，凈利潤為5.7億元，同比下降了4.1%，而第三季度，珠江啤酒收入增長了11.9%，但凈利潤下滑了9.6%，但前9月高端產(chǎn)品銷量同比增長了16.4%。惠泉啤酒三季度業(yè)績公告顯示，前9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.5億元，同比上漲5.2%；凈利潤4902.7萬元，同比上漲20.8%。其中，第三季度營收和凈利潤同比增長14.4%和13.7%。

今年上半年，受到疫情沖擊，華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太等主要啤酒企業(yè)上半年業(yè)績受到不同程度影響，華潤啤酒首席執(zhí)行官侯孝海曾稱上半年也是行業(yè)“最難半年”，但他也表示，市場正呈現(xiàn)V字形走勢，預(yù)計不會對啤酒市場產(chǎn)生根本性沖擊。而據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年7、8月中國啤酒產(chǎn)量同比增長10.8%和12%，回暖明顯。

截至記者發(fā)稿時，百威亞太股價16.8港元，上漲2.07%，青島啤酒和華潤啤酒股價則下跌7.6%和6%。

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疫情影響依然是困擾啤酒企業(yè)的主要煩惱，雖然7、8月份旺季讓啤酒企業(yè)們追回部分收入，但今年9月份以來，廣東和四川等地疫情有所反復(fù)，也影響了當(dāng)?shù)氐钠【其N售，近期國內(nèi)多地疫情又有所反復(fù)，也引發(fā)了外界的擔(dān)憂。

國金證券研報認(rèn)為，10月啤酒已進(jìn)入淡季，一般第四季度銷量占比普遍在10%左右，疫情影響相對有限，而且11月有世界杯事件催化，且去年第四季度基數(shù)并不高，啤酒企業(yè)的包袱較輕。

不過啤酒專家方剛告訴記者，即將到來的世界杯對國內(nèi)啤酒銷量影響或并不會很大。

值得注意的是，困擾啤酒企業(yè)業(yè)績的另一個因素——原材料價格正在回落。

2021年以來，大麥、玻璃、鋁材等啤酒原材料成本快速上漲，并在2022年3、4月達(dá)到歷史高點(diǎn)，此前有啤酒企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者透露，僅2021年啤酒生產(chǎn)成本大約提升了25%。雖然產(chǎn)品高端化稀釋了部分成本上漲帶來的壓力，但在近一年來，主要啤酒企業(yè)都進(jìn)行了提價。記者注意到，從今年4月份開始，主要原材料鋁、塑料成本已經(jīng)開始回落。南華玻璃指數(shù)較2022年2月的前期高點(diǎn)下降4成以上，滬鋁指數(shù)也比3月份前期高點(diǎn)下降逾2成。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，疫情并未打斷啤酒行業(yè)的高端化升級，預(yù)計隨著成本壓力緩和，啤酒股有望進(jìn)一步釋放利潤彈性。

不過在啤酒企業(yè)的三季報中，原材料價格回落的效果還沒有明顯體現(xiàn)，百威亞太前9個月銷售成本增長了9.9%；青島啤酒第三季度噸酒成本為2383元/千升，同比增長5.25%，比上半年降幅有限。

在方剛看來，期貨市場價格回落傳導(dǎo)至企業(yè)端一般要半年以上，因此不排除第四季度啤酒行業(yè)可能還會迎來新一波漲價潮。

來源：第一財經(jīng)